【導(dǎo)語】2025年1-5月，熱軋板卷價(jià)格基本呈現(xiàn)兩段式走勢，第一階段為年初至3月底，價(jià)格震蕩區(qū)間在3360-3470元/噸；清明節(jié)后，市價(jià)進(jìn)入新的震蕩區(qū)間，價(jià)格區(qū)間在3280-3400元/噸；就5月底價(jià)格趨勢來看，基本呈現(xiàn)跌勢加速的局面，預(yù)計(jì)端午節(jié)后歸市，市價(jià)或開啟新的震蕩區(qū)間熱軋板 。
2025熱軋板卷震蕩下行：一季度供需主導(dǎo)熱軋板 ，二季度關(guān)稅擾動(dòng)
2025年，熱軋板卷價(jià)格走勢相對(duì)平緩，基本呈現(xiàn)區(qū)間震蕩局面，價(jià)格重心則逐步下移熱軋板 。1-5月行情的分界線在清明節(jié)前后，根據(jù)震蕩區(qū)間與驅(qū)動(dòng)因素的不同，基本可以分成兩個(gè)階段，第一階段為1季度，價(jià)格震蕩區(qū)間在3360-3470元/噸，主要驅(qū)動(dòng)因素為供需基本面情況，市場供強(qiáng)需弱，而消息面則相對(duì)匱乏，成為帶動(dòng)價(jià)格下滑的主要原因。第二階段始于清明節(jié)后歸市，震蕩區(qū)間較第一階段出現(xiàn)顯著下移，價(jià)格基本運(yùn)行在3280-3400元/噸。究其原因，主要在于美國對(duì)等關(guān)稅于清明節(jié)后正式生效，且中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，隨著雙方關(guān)稅的抬升，國內(nèi)市場心態(tài)相對(duì)悲觀，整體大宗商品均保持下滑趨勢。而隨著消息面逐步淡化，且中美和談?wù)介_啟，市場價(jià)格再次回歸震蕩局面。隨著中美摩擦逐步告一段落，市場暫時(shí)進(jìn)入消息真空期，熱軋板卷現(xiàn)貨供需矛盾逐步凸顯，市價(jià)再次出現(xiàn)跌勢，就當(dāng)前走勢來看，6月份市價(jià)或再次跌至新的震蕩區(qū)間，時(shí)間節(jié)點(diǎn)在端午節(jié)后。
6月預(yù)測：市場矛盾加劇熱軋板 ，行情延續(xù)下滑
對(duì)于6月熱軋板卷行情預(yù)期下滑，主要考慮市場未來一個(gè)月的供需關(guān)系變動(dòng)，以及中美貿(mào)易關(guān)系后期的演變熱軋板 。
供需：供需矛盾加劇熱軋板 。就供需情況來看，供應(yīng)方面，2025年熱軋板卷市場保持高產(chǎn)模式，由圖2可以看出，2024年以來，熱軋板卷市場供應(yīng)較需求增速更加明顯，供需之間差距呈現(xiàn)喇叭口擴(kuò)大局面，一定程度彰顯出，市場供過于求現(xiàn)狀逐步加劇。就產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2025年1-4月熱軋板卷總產(chǎn)量達(dá)到11094.7萬噸，較2024年1-4月產(chǎn)量10238.67萬噸增加8.36%。供應(yīng)與需求5-6月來看，在成本偏低的背景下，鋼廠生產(chǎn)存在一定利潤空間，因此企業(yè)生產(chǎn)熱情相對(duì)較高，帶動(dòng)市場供應(yīng)壓力攀升，而與此同時(shí)，需求則表現(xiàn)相對(duì)疲態(tài)，內(nèi)需與外需均較為低迷。
外需：出口出現(xiàn)顯著下滑熱軋板 。2025年以來，在多個(gè)出口貿(mào)易伙伴對(duì)中國熱軋板卷產(chǎn)品出口加收關(guān)稅的背景下，熱軋板卷出口量出現(xiàn)顯著下滑。具體數(shù)據(jù)來看，1-4月，中國熱軋板卷出口總量在777.29萬噸，較2024年1-4月出口水平982.38萬噸同比下滑20.88%，4月份中美關(guān)系雖有緩和，但由于美國不是中國鋼鐵行業(yè)的主要出口國，因此對(duì)于熱軋板卷出口環(huán)境而言，并未發(fā)生任何改善，出口量的下滑，預(yù)示著國內(nèi)銷貨比例提高，對(duì)于內(nèi)需而言，形成較大的壓力。而5-6月來看，預(yù)計(jì)熱軋板卷出口量或繼續(xù)保持低迷狀態(tài)。
內(nèi)需：成交放量不足熱軋板 。卓創(chuàng)資訊通過持續(xù)監(jiān)樣本貿(mào)易商成交情況反推市場需求變動(dòng)，近兩年對(duì)比來看，2025年1-4月熱軋板卷月度成交量僅有1月低于2024年1月水平，其余時(shí)間均在2024年月度成交量水平以上，彰顯出一定需求韌性。具體數(shù)據(jù)來看，1-4月熱軋板卷樣本企業(yè)成交量達(dá)到243.03萬噸，較2024年1-4月206.22萬噸提高17.84%，而在出口下滑與國內(nèi)產(chǎn)量增長的背景下，內(nèi)需的擴(kuò)大速度難以匹配國內(nèi)供應(yīng)壓力的增速，從而市場供需矛盾呈現(xiàn)增加局面，2025年市場供需矛盾貫徹始終，這也是2025年熱軋板卷價(jià)格逐步下滑的主要原因。
宏觀：影響程度下降熱軋板 。宏觀面來看，2025年以來，國際宏觀面消息擾動(dòng)不斷，先是越南、印度等多個(gè)國家對(duì)中國熱軋板卷產(chǎn)品加收關(guān)稅，制約熱軋板卷出口，隨后，特朗普2.0時(shí)代的來臨，極端政策、對(duì)等關(guān)稅等對(duì)于中國大宗商品均產(chǎn)生較大影響。國內(nèi)消息面來看，基本圍繞粗鋼減產(chǎn)以及促消費(fèi)等消息，該消息發(fā)布初期，對(duì)行情起到一定提振，但隨著消息面轉(zhuǎn)淡，價(jià)格將再次回歸基本面運(yùn)行邏輯。6月份來看，中美貿(mào)易關(guān)系尚未有定論，且美國方面不確定性較大，消息的反復(fù)或?qū)κ袃r(jià)再次形成擾動(dòng)，且國內(nèi)消息面逐步進(jìn)入真空期，難以對(duì)市價(jià)形成提振。
6月熱軋板卷行情走勢來看，預(yù)計(jì)或繼續(xù)保持下跌走勢，且價(jià)格逐步跌出4月以來形成的震蕩區(qū)間，主要原因在于淡季的來臨帶動(dòng)供需矛盾不斷升級(jí)，而能夠提振行情的消息面因素則逐步減少，國內(nèi)消息進(jìn)入真空期，國際消息不確定性則增加熱軋板 。在多方因素共同作用下，熱軋板卷價(jià)格底部支撐再次松動(dòng)，從而市價(jià)大概率出現(xiàn)顯著下滑。
來源：卓創(chuàng)資訊